La course aux achats de Bitcoin par les entreprises ne cesse de s’intensifier. Après MicroStrategy et son emblématique Michael Saylor, c’est au tour de Strive, une société de gestion d’actifs, d’adopter une stratégie audacieuse : émettre des actions préférentielles pour accumuler du BTC. Cette semaine, l’entreprise a généré environ 55 millions de dollars grâce à son titre SATA, suffisants pour acquérir 638 Bitcoin.
Strive imite la stratégie de MicroStrategy
Pour bien comprendre l’opération, il faut revenir au modèle initié par Michael Saylor. Le fondateur de MicroStrategy a popularisé une approche devenue une référence : transformer la trésorerie d’entreprise en réserves de Bitcoin. Au lieu de laisser dormir ses liquidités sur des comptes bancaires, la société émet de la dette ou des actions pour acheter du BTC, pariant sur la hausse à long terme du roi des crypto-actifs.
Strive, fondée par l’ancien candidat au poste de gouverneur de l’Ohio Vivek Ramaswamy, a choisi de suivre la même feuille de route, mais avec un instrument financier différent : une action préférentielle perpétuelle appelée SATA (Strive ATA Bitcoin Preferred Stock). Concrètement, chaque action SATA vise à refléter la valeur d’un Bitcoin, avec un objectif de distribution de dividendes.
Un rendement attractif de 10 %
L’un des éléments clés du succès de SATA réside dans son rendement annualisé cible de 10 %, l’un des plus élevés parmi les actions préférentielles liées au Bitcoin actuellement disponibles sur le marché. Ce taux a immédiatement séduit les investisseurs en quête de rendement dans un environnement où les obligations classiques offrent des coupons bien inférieurs.
Comment les 638 Bitcoin ont-ils été acquis ?
Le chiffre provient d’un instantané hebdomadaire du tableau de bord de Strive, qui affiche les flux de capitaux liés à SATA. Selon les données publiées, l’action a généré un volume de souscription suffisant pour déclencher l’émission d’environ 55 millions de dollars de nouvelles parts. Au prix actuel du BTC, cela correspond à un achat estimé de 638 Bitcoin.
Un signal technique intrigant
Fait intéressant : malgré ce volume important, les parts SATA ont passé trois des cinq séances de trading sous le prix plancher à partir duquel Strive arrête d’émettre de nouvelles actions. Ce mécanisme de seuil vise à protéger les actionnaires existants contre la dilution. Le fait que la collecte ait quand même atteint 55 millions de dollars témoigne d’un appétit réel pour ce type de produit, même lorsque les conditions de marché sont volatiles.
Pourquoi cette stratégie séduit-elle les entreprises ?
Plusieurs facteurs expliquent l’attrait grandissant des sociétés cotées pour les réserves de trésorerie en Bitcoin :
- Protection contre l’inflation : avec une offre limitée à 21 millions d’unités, le Bitcoin est perçu comme une réserve de valeur à long terme, à l’image du numérique.
- Rendement supérieur : les actions comme SATA offrent des dividendes attractifs par rapport aux produits à revenu fixe traditionnels.
- Exposition sans portefeuille personnel : les investisseurs traditionnels peuvent obtenir une exposition au BTC via leur courtier, sans avoir à gérer de clés privées ni à utiliser une plateforme d’échange.
Pour les investisseurs particuliers qui préfèrent détenir leurs BTC en autonomie, un wallet hardware comme Ledger reste la solution la plus sûre. Ces appareils permettent de stocker ses clés privées hors ligne, à l’abri des piratages.
Les risques à ne pas ignorer
Si la stratégie est séduisante sur le papier, elle comporte néanmoins des risques majeurs :
Volatilité du Bitcoin
Le cours du BTC peut connaître des baisses brutales. Une chute de 30 à 50 % n’est pas exclue, ce qui ferait mécaniquement chuter la valeur des actions préférentielles. Contrairement aux obligations, aucun plancher nominal ne protège le capital investi.
Risque de dilution
Le mécanisme d’émission continue peut diluer les actionnaires existants si la valeur liquidative de SATA passe sous le seuil critique. C’est précisément le scénario observé cette semaine, ce qui n’a pas empêché les souscriptions de se poursuivre.
Dépendance au marché
Si l’appétit pour le Bitcoin faiblit, le coût du capital de Strive pourrait grimper, rendant la stratégie beaucoup moins rentable.
Comment les investisseurs peuvent-ils se positionner ?
Pour les investisseurs européens intéressés par cette thématique, plusieurs options existent :
- Acheter directement des actions SATA via un courtier traditionnel, pour une exposition indirecte au Bitcoin.
- Acheter du Bitcoin directement sur une plateforme réglementée comme Kraken ou Bitvavo, particulièrement populaire aux Pays-Bas et en Europe.
- Combiner les deux approches pour diversifier son exposition et profiter à la fois du rendement de SATA et de la détention directe de BTC.
Conclusion : une tendance de fond
L’opération de Strive illustre une nouvelle étape dans l’institutionnalisation du Bitcoin. En levant 55 millions de dollars pour acheter 638 BTC en une seule semaine, l’entreprise prouve qu’il existe une demande massive pour des véhicules d’investissement traditionnels adossés au Bitcoin. Cette tendance, initiée par MicroStrategy, est en train de se généraliser et pourrait redessiner la façon dont les entreprises gèrent leur trésorerie dans les années à venir. Reste à savoir si l’appétit des investisseurs se maintiendra lorsque le cycle haussier prendra fin sonnel : la volatilité du BTC mettra alors à l’épreuve la solidité de ces modèles financiers innovants.
